宏观经济数据出炉市场下一步姓牛姓熊？

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　　昨天，国家统计局公布了一季度经济数据：国内生产总值65745亿元，同比增长6.1%---

　　在金融危机背景下，中国经济能否在一季度后走出谷底逐渐回暖，成为股市普遍关注的焦点。昨天，国家统计局公布了一季度经济数据：一季度国内生产总值65745亿元，按可比价格计算，同比增长6.1%，同比回落4.5个百分点。


　　那么，一季度经济数据是否预示着中国经济已经见底？将对A股市场产生何种影响？

　　数据解读

　　■一季度拉开经济复苏序幕

　　西南证券首席宏观分析师董先安：目前出现的复苏势头仍然脆弱。短期经济回升有所放缓，主要是受到外需压制。二季度贸易数据会稍好。去年四季度因出口制造业和建筑业大幅滑坡导致的就业收缩的状况，在一季度稍有改善。


　　预计2009年中国GDP增长率很可能达到7.5%-8%区间，四季度增长率分别为6.1%、6.5%-7%、8%-8.5%、9.5%-10%。主要变数还在下半年复苏加速状态，明年内地经济高概率进入高增长温和通胀通道，有利于A股市场。


　　■二季度经济演绎V型反弹

　　申银万国证券：总体形势符合预期，对经济V型反弹更有信心。一季度经济增长6.1％，跟我们的预期(6.2%)基本一致。尽管这一增长率仍比去年四季度低0.6个百分点，但从3月份情况看，经济最坏的时候已过去，二季度开始经济会演绎V型反弹走势。


　　尽管有诸多经济数据还不是很好，但总体经济回暖已是事实，在这种情况下，暂时不宜也不会出台新的"救急式"的保增长政策，政策的重点主要是抓紧已经出台的保增长政策的落实。


　　同时，经济增长恢复，为出台调整结构政策创造了契机。

　　市场影响

　　■A股市场将维持强势震荡

　　东兴证券研究所所长银国宏：对股市来说，目前的经济状况不可能推动股市上涨，只是为股市稳定运行打下良好的基础。坦白地说，目前的经济状况不但不足以支持市场继续上涨，甚至不支撑市场涨到现在的高度。


　　市场之所以维持这样的上涨态势，主要是供求因素在发挥作用。因此，大盘接下来不具备大幅上涨的条件，在流动性的支撑下，A股市场将维持强势震荡。


　　■股市震荡上行概率较大

　　信诚基金首席投资官黄小坚：CPI不是影响市场的关键因素，关键在于工业生产的回升，企业利润的增长变化更受关注。从当前物价形势看，PPI下降幅度比CPI大，原材料购进价格指数降幅比PPI大，推动中下游企业生产成本下降，有利于企业利润回升。


　　3月份单月数据投资、消费和出口均比一季度前两月增长加快，表明当前宏观经济延续加速上升态势。经济未来预期向好，为权益市场走好提供了较为坚实的基础。


　　目前宏观经济曙光初现，但好转的基础并不牢固，保持经济平稳较快增长仍是宏观调控政策的首要目标；二季度央行仍将坚持适度宽松的货币政策，信贷增长仍将保持较快增长。宏观数据显示当前经济延续升势，未来股市震荡上行概率较大。


　　投资操作

　　■银行股估值相对较低

　　长城证券研究所所长向威达：目前对A股市场的影响有点微妙，这轮反弹主要源于对经济见底的预期，多方认为，一季度经济数据进一步得到确认，因此上涨基础比较扎实；空方则认为，对经济见底预期已兑现，应见好就收。因此短期来看，这个点位上会有些震荡。


　　我个人认为，市场仍有上涨空间，目前三大银行股估值相对较低，也很安全。如果三大银行股补涨一下，市场上涨到2700点的可能性比较大。


　　■投资者应控制好仓位

　　南京证券潘兰兰：宏观经济数据基本符合预期，尽管一季度的同比经济数据不太理想，但从环比来看，经济已经有了好转的迹象，预计大盘近期调整的幅度也不会太大。中期来看，我们预计大盘仍有上涨空间。只不过大盘短线风险开始加大，投资者应该注意控制好仓位。建议投资者逢高减磅，等待下一轮的回档后再进场。