黄金未来：姓牛姓熊？

第五彬昕

黄金，作为一种稀有贵金属，自古以来就被视为贮藏财富的重要工具。随着投资市场发展，黄金以多种形式走进投资者眼帘。金融危机以来，国际投资市场波动，投资者避险情绪强烈，使年初黄金价格走出新一轮牛市，冲破1000美元/盎司。

然而，随着股市回暖，黄金回调至865美元/盎司左右，金价变动之大让投资者颇为迷茫。记者采访了恒泰大通黄金投资有限公司研究中心主任分析师袁林，他们就黄金未来投资价值发表了自己的观点。

　昨日，在恒泰大通黄金投资有限公司"盛世黄金，谁执牛耳"专场黄金投资报告会上，国内知名黄金分析师袁林发表了以"金融危机下的黄金投资"为主题的演说，会后，记者就黄金投资价值的话题对其进行采访，他认为实物黄金有较大投资机会。
　　第1财金：有学者认为，黄金牛市已过，您怎么看？

　　袁林：2008年，我国跃居成为世界第一产金大国，而中国的黄金期货市场、黄金T D业务等交易刚刚起步，中国的黄金市场潜力巨大。从宏观上黄金市场的供求关系来看，国际黄金消费仍明显高于产出，这也使黄金存在巨大投资市场。

　　金融危机爆发后，美国国债和黄金成为投资者首选的避险工具。虽然当前美国经济下滑速度变缓，但并没有数据表明其衰退已经结束，因此，黄金仍有避险投资价值。除此之外，美国实行宽松的货币政策让美元贬值、全球通胀风险加剧，黄金价格上涨恰是因为信用货币的不稳定。但是，黄金市场的供求关系没有发生本质变化，依旧供不应求，因此相信金价在一段时间的盘整之后会有继续上涨的空间。

　　如果说现在的黄金市场就是熊市，显然过于悲观。黄金价格从去年8月至今年上半年一直保持升势，持续的上涨之后出现短期的回调是很正常的。

　从以往的经验来看，上一轮黄金熊市持续了20多年的时间，当时美国经济增长迅速，美元地位强势。而当前美国进入衰退期，经济短期内未现复苏，因此，投资者黄金的需求仍旧旺盛。而且，投资者对黄金的购买力一直以来都比较稳定，从经济数据分析相对于货币贬值黄金显现出上涨的走势。
　第1财金：有消息称，银楼已不回收黄金，是否是黄金作为避险工具地位下降的体现？

　　袁林：对于有些银楼因黄金价格波动大而不收黄金的报道，我认为这只是企业问题，与黄金价格涨跌无关。原因可能在于银楼的主营业务不是黄金回收，而有的银楼没有采取合理的风险控制措施，因为对黄金价格把握不住，不敢轻易涉足。从总体看来，我国黄金市场仍旧呈现产销两旺的现状。