经济学家 遭遇“中国恐惧症”

老爷子

　最近中海油田服务公司收购挪威一家上市的海上钻井公司AWO突显了海外对中国公司的警惕和戒备之心。



　　这起交易的重要性并不在于并购的商业逻辑、可能取得的整合效益，甚至相当合适的收购价，而在于交易本身居然达成了。

　　中国企业的处境很尴尬。一方面它们财力日益雄厚，有能力出国收购，另一方面其它国家日益把中国公司看作令人讨厌的买家。自从中海油2005年竞购美国优尼科受阻后，中国的大型国有企业开始避免竞购西方企业，而更多转向非洲之类的地方。中国政府和企业高管还采取了跟西方伙伴合作竞购西方公司的战略，但此举并不很成功。再一个多见于金融业的策略是收购少数股权，比如中国多家投资基金持有美英金融机构的非控股股权。但这些投资战略价值极小，市道低迷时又没有利润。

　　对中国投资尤其戒备的国家是自然资源丰富的澳大利亚。中海油集中体现了澳洲兼管当局的担忧。它在国内的石油勘探业务不许外国竞争对手染指，而且可能有悖西方国家的反垄断法。澳大利亚海担心中海油的纵向整合结构可能人为压低它在澳洲开采的资源，从而减少政府的税收。

　　中海油服的挪威并购投资事先作了大量研究，花了很大功夫说服北京和奥斯陆的监管当局。AWO在挪威知名度不高，挪威跟中国没什么纠纷，而自己的北海油田储量充沛，所以对这一并购并不很在意。但这样的并购对象不多见。



　　中国企业目前有可能买到的只有在高竞争领域的小型企业。