三重障碍将使美国经济难以快速复苏

tsingtao

英国《金融时报》13日发表文章指出，美国复苏的速度可能比人们预计的要慢得多。文章称，本次衰退的不寻常之处在于，它由资产负债表推动，其核心是家庭及银行的财务状况均遭到破坏。对家庭来说，其资产净值在2007年年中达到64.4万亿美元的峰值，然而到2008年底，家庭资产净值已骤减20%，跌至51.5万亿美元。危机和失业促使美国家庭储蓄率多年来首次提高，从收入的1%－2%激增至近5%。家庭资产负债表不会很快得到修复，房屋价值的下跌趋势将维持到2010年年中，而对于仍在历史高位以下45%的股市，还不曾有过在两年内收复失地的先例。因此，指望消费在2010年或2011年全面恢复是不合逻辑的。仅这一点就决定了复苏将是一个持久而缓慢的过程。对银行来说，IMF预计银行未变现的亏损可能还有1万亿美元。这决定了能够支持正常周期性复苏的放贷规模，将不会很快出现。最后，联邦资产负债表也会限制全面复苏。财政与货币政策目前正在满负荷运转。然而两年内，对预算赤字和通货膨胀的担忧可能会卷土重来，迫使美联储提高利率，国会采取削减赤字的举措。这些具有紧缩效应的举措可能在全面复苏巩固之前就出台，使复苏进一步受阻。