鼓励出口是用更大泡沫来缓解当前问题

珊瑚梅

尽管市场对中国今年外贸形势有着一致的悲观预期，但最新披露的出口数据仍让人大跌眼镜。3月11日，国家海关总署发布的数据显示，2月份，我国外贸进出口总值为1249.5亿美元，比去年同期下降24.9%。其中出口649亿美元，下降25.7%，进口600.5亿美元，下降24.1%。

自2008年11月以来，我国外贸出口增速已经连续四个月下降，这其中又以今年2月份出口下滑幅度最严重。要知道，这25.7%的下滑程度，并没有扣除春节因素和基数效应。这意味着，2月份出口恶化的情况实际上远远大于25.7%。如果此前市场对全球各国政府动辄万亿美元的救市计划和国内频繁回调的出口退税还抱有幻想的话，那么2月份的出口数据则提示：中国出口形势的恶化可能比想象的更严重。

这场出口危机，来自于正在持续调整中的全球经济模式。中国在加入WTO之后，出口出现大幅增长，这是中国参与全球化进程的主要表达方式。中国的出口狂飙，一是助长了史无前例的美国消费狂热，二是创造了繁荣的亚洲区内贸易。日益一体化的亚洲经济体逐渐形成了以中国为中心的供应链，强化了亚洲经济体的出口导向模式。1997年，出口占亚洲GDP只有36%，2007年则高达47%。而消费占GDP的比重则不断萎缩，2007年，消费者支出对亚洲GDP的贡献是47%，而这一数据在20年前是58%。

如今，金融危机摧毁了整个链条，并在全球范围内开始其痛苦而漫长的调整过程。由下游的消费者，到中游的制造商，再到上游的资源供给者。作为这种调整的证据之一，我们看到，出口的急剧萎缩并不单单出现在中国，2009年1月，亚洲主要出口型经济，台湾地区出口额同比下降44.1%；新加坡的出口同比下降了34.8%，创下了历史之最；韩国出口同比剧降33.8%；日本出口额同比下跌45.7%。

未来中国（以及其他亚洲经济体）的出口将走向何方？尽管世界各国都在使用积极的财政政策和货币政策以挽救下滑严重的经济，但到目前为止，我们还看不到解决全球经济失衡的有效办法，现行的政策只是在用恢复泡沫的方法来饮鸩止渴。

在美国，奥巴马总统最近批准的高达近8000亿的经济刺激计划中，有1/3是关于减税以刺激消费的内容。美联储、美国财政部和美国国会都在试图重新放贷给过度消费的消费者，防止负债累累的房主露宿街头。不过，至少从目前来看，美国消费者并不买账。据美国商务部3月2日公布的数据显示，美国1月份个人储蓄率为5.0%，是1995年3月触及5.5%以来的最高水平。与此同时，美国消费者的个人支出却接连下降。最新数据表明，2008年12月美国个人消费开支环比下降1.0%，为连续第6个月下降。美国消费者正在向量入为出的传统回归，这从根本上决定了亚洲外向型经济体的外需环境仍在持续恶化之中。

在亚洲，各个经济体不是通过完善社会保障体系、增加居民收入促进消费，而是对货币贬值津津乐道。韩元对美元2009年来累计贬值达到20%，一度触及11年来的新低，日元兑美元上个月一度跌至三个月低点；此外印度卢比贬值11%，泰国、新加坡、印尼等国货币均出现不同程度的贬值。在中国，尽管官方的舆论声称人民币不贬值，但却在用诸如出口退税回调的方式刺激出口，这与货币贬值的道理其实是一样的，都在压低价格刺激出口。美国商务部公布的数据显示，从中国进口商品的价格过去三个月累计降幅为1.8%，创下2003年首次公布该指标以来的最大季度降幅。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

尽管大家都意识到，亚洲经济体（包括中国）出口形势的恶化来源于全球经济模式的重整，并认可这种重整势在必行。但在政策层面上，美国政府仍在鼓励消费，亚洲政府仍在推动出口，这种饮鸩止渴的做法，即使能在短时间内缓解经济衰退，但却是以长期的更严重的经济失衡为代价的。（NCM）