路透社 通胀难治令政府救市有心无力

加油中国

在今年4月，当中国股市跌至13个月低位之时，监管层打出了一系列救市组合拳，使得股市在两周内回升25%，谁料之后的走势有如自由落体一路向南，击穿前期的“政策底”支撑位，且监管层又尚无迹象显示将有实质利市举措出台。　　上述情况意味着，中国在面临近11年来新高通胀情势之际，政府在政策抉择时越来越有限。他们现在或许相信，只有先稳定住了通胀，才能恢复资本市场的稳定。　　“根据目前宏观经济形势下，托市举措用处不大，管理层要等待合适的时机，”上海证券资深分析师郑伟刚表示，“通胀和经济增速放缓都会损及上市公司的业绩，动摇股市的根基，所以一定要先解决通货膨胀问题。”　　本月以来上证综合指数已下跌约19%，因此前央行超乎市场预期的力度进一步紧缩货币政策，而同时原材料价格不断高涨，使企业营利空间大大缩水。　　上证综指周二收于2794点，为15个月来低点，较之去年10月触及历史高位跌54%。沪深两市公司总市值从去年10月至今已蒸发2.2万亿(兆)美元，是中国自上世纪90年代建立股市以来，损失最为惨重的一次。　　今年4月上证综指跌至2990点时，中国政府曾向股市伸出援手，采取一系列救市措施，包括规范大小非减持及下调印花税，使股市经历了一个短暂但猛烈的反弹过程。进入5月后股市重新开始下滑，但政府此次未再做出任何重大的市场干预措施。　　投资者虽寄望于政府再次救市，如进一步下调印花税、或尽早出台股指期货、或启动中国股市的保证金交易，以将资金重新吸引回到市场，但迄今为至市场预期落空，或许政府亦在担心这些措施如去年一般，在股市的投机泡沫上火上加油，从而催升通胀水平。　　中国政府亦有可能得出与众多基金经理一致的结论，即企业营利的前景实在不佳，使得管理层的干预措施在目前点位难以奏效。　　“如果企业和经济增长面没有得到明显改善，那无论政策如何，投资者的信心都不会恢复。”一位海外投资者称。　　有分析员认为，短期内惟一有可能行之有效的救市方法，可能为政府宣布终止从紧的货币政策，但这明显是不可能的，因为从长期看来，这种做法只会积累更多的不利因素，使通胀进一步加剧。　　中国中共中央和国务院周五召开会议，要求促进资本市场健康发展，并将综合运用经济、法律和必要的行政手段，千方百计抑制价格总水平过快上涨。这体现了政府坚持从紧的货币政策的决心。 　　北京的一位基金经理称，目前沪深300指数的市盈率低于去年的20倍，以国际标准衡量，其市值也只是高出一点。　　但在短期内，这应该足够使上证综指保持在2500点以上，“直到7月份，当上市公司公布中期业绩时，才能看出其市值是否可以在中期维持不跌。”这位基金经理称。(作者 陆建鑫)