中国股市中的'庞氏'效应

汉武大帝

现在大多人都知道传销在我国是非法的，但不是每个人都知道传销是脱胎于‘庞氏骗局’。庞氏骗局是一种最古老和最常见的投资诈骗，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞齐的美国投机商人“发明”的。它是指以高资金回报率为许诺，骗取投资者投资，用后来投资者的投资者的投资偿付前期投资者的欺骗行为，比如，在我国的‘万里大造林’就是。
在一个‘庞氏骗局’中，骗局制造者向投资者许诺，投资便能获得极高的收益率，但投资者付出的投资几乎没有甚至根本没有被投向任何真正的资产。相反，骗局制造者将第二轮投资者的部分资金支付给第一轮的投资者，又将第三轮投资者的部分资金支付给第二轮的投资者，依此类推。在最初的投资者盈利之后，他们的成功将会激发更多的投资者参与这个骗局。当盈利者越来越多，参与者越来越多时，最终整个金字塔不堪重负，轰然倒下，参与者将是整个骗局损失的最终承担者。前段时间美国爆出的麦道夫证券公司欺诈案成为世界最大的庞氏骗局。

当前中国股市中的投资者，他们投资股市的冲动其实就是股市的‘赚钱效应’，看着前面买股票的人挣钱了，自己也跟着开户炒股，在这种情况下，最初的价格上涨导致了更高的价格上涨，因为通过投资者需求的增加，最初价格上涨的结果又反馈到更高的价格中去。第二轮的价格上涨又反馈到第三轮中，接着反馈到第四轮，依此类推。最初的价格上涨的诱发因素被放大很多倍，这就是所谓的‘庞氏骗局’中的正反馈机制，2006年到2007年的牛市是这种机制的反应。而一旦需求在某个时刻达到顶点后，整个泡沫瞬时崩溃，就形成了负反馈，2007年最高点6124点至今就是如此，从6000点到2000点买入的投资者几乎都成为了苦不堪言的套牢者，损失大都在50%以上。

现有中国股市的运作机制和监管机制决定了，只要在‘阳光’操作下的投资（私募基金是非阳光操作），中国就不会出现‘麦道夫’。但是，股市永远存在着‘小麦道夫’，那些股评、报纸、广播、讲座，难道他们不就是‘麦道夫’，他们每天都在编织股市的挣钱神话，吸引缺乏投资常识的投资者进行投资，其中是善意还是恶意，也只有他们自己心里最清楚。而作为一般投资者，如何不被这些‘小麦道夫’所欺骗，最关键的还是必须要掌握基本的经济金融常识，对收到的信息要先进行分析，不要立即相信，自己再去寻找第二、第三手信息进行修正，最终形成自己投资决策，不要盲目追涨杀跌，这样才能在错综复杂的市道中获得收益。