都变成“诸葛亮”了！

凤雏

　　救市政策要有持续性
　　李志林(忠言)

　　“9·18”晚有关部门紧急推出三大救市政策后，本周五沪深股市出现了指数封涨停、所有股票涨停的奇观，对此究竟该怎么看呢？

　　三大救市政策是从讲政治的高度对“不救市论”进行拨乱反正。特摘录《瞭望》文章中几段令人振聋发聩的文字：“对中国这样一个新兴的转轨市场而言，市场化后也不是说政府就可以不闻不问，在市场无力解决问题的时候，政府必须干预。”“股市长期恶性暴跌，不但对企业融资、投资和实体经济产生影响，不利于宏观经济平稳发展，而且造成群众的财产性收入实实在在大幅缩水，使得中国社会最有消费能力的一个群体对国家的认同发生动摇，从而影响改革开放的大局和社会稳定。所以，保持股市的平稳发展不但是资本市场的问题，还是一个政治问题，漠视不得。”由此看来，唯有从政治高度上看，才能加深人们对三大救市政策的认识。

　　三大救市政策的力度在中国股市18年历史上是前所未有的。国资委鼓励央企增持或回购与十天前国资委严厉禁止并追究国企炒股责任的文件出现了180度大转弯，不仅表明国资委认同目前股市极具投资价值，也表明央企的大小非根本无意减持。汇金公司购买三大银行的股票更具实质性救市作用，汇金公司充当了变相的平准基金的角色，这是以政府信用、政府资金来改变市场不良预期，恢复市场信心。其对市场的影响远大于实际入市作用。

　　三大救市政策实际上已阶段性地排除了大小非的威胁。一是因为汇金公司和央企敢于买股票，表明在2500点甚至3000点以下，大小非减持对市场构不成威胁(8月份是大小非解禁全年的最高峰期，大小非仅减持了4.8亿股，便是明证)。二是因为一旦汇金和央企入市后遭到大小非减持的冲击，有关方面必然会出面干涉，其限制新小非的作用要比市场呼吁的作用大得多。三是三大救市政策是政府救市的强力宣示，不是一锤子买卖，必然会有后续动作。

　　对三大救市政策出台后行情的高度应作实事求是的评价。“9·18”晚有关部门紧急打出三大救市组合拳，表明政府对股市下跌的最大容忍度是70%，1800点正处极限，所以可视为中期大底。但目前仍只能视为中级反弹，其目标是超过“4·24”2990点起涨的26.6%(历时一个半月)，有望反弹30%至50%，历时更长。一旦大盘股扩容开始，反弹第一波便告结束。后市若想出现更大力度的反弹甚至形成反转，必须有几个前提：美国金融危机化解和美股止跌转升、政府推出一揽子振兴经济的举措，从紧货币政策改为稳健货币政策加积极财政政策、对大小非的进一步规范限制措施能为市场所接受、股市为国企解困服务的片面定位得到有力的纠正。
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