张氏股法91

凤雏

今日举六个例子，来讨论一下，这是基金的水平还是消息滞露。或是市场的一种不合理。

第一个例子是，张氏股法网站公开的张氏股法四好金股109---601919中远，这只股张氏股法推荐的一个理由是上市当日和第三日有机构和近20家基金在其后买入些股几十亿元，达连续上涨后，此股停牌，到昨日收盘已经距离张氏股法推荐价涨了110%，还在涨停中。

下二个例子是张氏股法已经入选的二只备选金股。600830大红鹰在2007年8月6日14：51一分钟拉升五个点到涨停，次日停牌，复牌高开涨停，复牌第二日又是涨停。这只股成交回报是2007年9月3日三家机构专用席位买入，可以说这只股东在2007年8月6日就应该是机构在买入。

第三个例子是0629新钢钒，2007年8月10日停牌，当日是三家机构买入涨停，涨停就是为了停牌，复牌后不知会不会向上面的601919中远一样，连出涨停翻倍。
下面的三个例子来自于今日的交易所公告。

消息又提前滞露了，包括0488晨鸣，600966博汇和0797中国武夷，今日的公告都有机构提前知道----比如600966博汇2007年8月22日公布半年报当日涨停，就应该报告这些好业绩。这些都是证券所的机构席或基金。

中国武夷（000797）今日公告，近日公司接到肯尼亚道路和公用工程部常任秘书办公室关于蒙巴萨-内罗毕-阿的斯亚贝巴道路走廊发展项目的爱斯沃罗-麦瑞偶（Isiolo-Merille
River）A2标段公路工程中标通知书。

　　爱斯沃罗-麦瑞偶公路工程项目位于肯尼亚东部省马萨布布（Marsabit）区和裂谷省桑布卢（Samburn)区境内，项目中标金额为48.75亿肯先令，中标金额包括基本费用以及基于监理工程师建议业主授权的暂定金，按6月30日汇率0.1144计算折5.58亿元人民币，工期30个月。


　　公司需要提供中标价10%的无条件银行履约保函，并与业主签订施工合同。项目实施后，预计将为公司2007年至2010年贡献利润总额约为4000万元人民币。


造纸业龙头晨鸣纸业（000488）正在享受十年难遇的行业转暖所带来的巨大喜悦。“我在公司十年，这是第一次遇到了造纸行业的春天”，晨鸣纸业销售公司韩春来兴奋地告诉记者。


　　公司日前公布半年报公告称，预计前三季度业绩将同比增长50%左右，超过了上半年31.17%的同比增幅。而记者获悉，为满足市场需求，公司30万吨超级压光纸生产线和吉林晨鸣18万吨轻涂纸生产线全部达产。


　　政策带来造纸业春天

　　国务院在6月发布的《节能减排综合性工作方案》中明确提出了我国“十一五”期间对造纸行业的整治与淘汰目标：淘汰年产３.４万吨以下草浆生产装置、年产１.７万吨以下化学制浆生产线、排放不达标的年产１万吨以下以废纸为原料的纸厂。


　　根据减排方案，“十一五”期间造纸业行业淘汰落后产能目标是650万吨，其中2007年是230万吨，业内预计其中35％-40%的应淘汰产能为低档文化纸生产线。目前国内文化纸产销基本平衡，落后产能的淘汰将打破供需平衡，形成供给缺口，从而有利于国内文化纸市场的价格上升，进而利好文化纸企业。


　　政策的有效性在实践中得到了检验。晨鸣纸业有关人员告诉记者，“我们县城周边二三十家化工厂、造纸厂已经全停了”。


　　销售人员对这一政策效果的感受最为直接，晨鸣纸业销售部的业务人员告诉记者，“各厂家从六月份开始调整价格”。调整价格的产品属于低端的文化用纸，包括双胶纸、轻涂纸、书写纸，主要用于印刷普通教材等印刷品。原因是“小纸厂依靠价格优势在出版社今年年初的招标中中标，但随着政策的出台，这些小纸厂面临关停，使得出版社无纸可用”。


　　在公司一套1995年投入使用的纸机前，管理人员告诉记者，这条线正在生产高档双胶纸，三、四季度正是用作印刷教材的胶版纸的旺季，产品基本无库存，一个月后的订单也已经排满了。行业公开的数据显示，此类产品从今年五月份以来，每吨纸提价最高幅度已达到近300元，晨鸣纸业目前拥有文化纸的生产能力约40万吨，按照每吨300元的涨价幅度估算，将对公司业绩增长做出不小的贡献。


　　受益产品全线涨价

　　除了受益于政策的文化纸，公司其他纸品也在涨价。韩春来负责的涂布纸销售公司涵盖了公司的主要纸品，包括白纸卡、铜版纸的销售，纸品的全面涨价让他振奋。他预计，根据目前市场供需关系和未来两年产能释放情况，这种涨价的趋势在近一年多内还将持续。


　　白卡纸是公司另一重要产品，公司拥有40万吨白卡纸的生产能力。据他介绍，2003年、2004年国内白卡纸产能集中投放，使得产能相对过剩，行业处于微利状态；但近两年产能增加较少，同时部分白卡生产企业开始转产高端的烟卡，使得相对均衡的白卡供需关系得以转变，今年以来白卡纸每吨累计提价近500元。


　　而铜版纸出口受阻的影响已经慢慢消退，产品价格企稳回升。公司铜版纸今年以来的提价幅度也在300元左右。新闻纸虽然国内产能仍处于过剩局面，但公司通过出口减轻了国内市场的压力，今年公司三分之一的新闻纸出口，月均出口量在1万吨左右，同时受成本增加的影响，新闻纸价格在逐步走高。


　　韩春来表示，“白卡纸的这次涨价是市场因素导致的，而非人为协调涨价，因此会在一段时间内具有可持续性。目前市场需求量很大，再有几十万吨的白卡纸投入市场，也不会引起市场价格的大幅波动，白卡纸年底目标价格为6800元/吨”。


　　他介绍，虽然目前白卡纸市场存在缺口，但是由于白卡纸进入门槛较高，每万吨白卡纸的投资达到1亿元，一般企业难以承受，未来两年内不会有较大的项目投产；此外，转产高档烟卡的公司实现了对进口烟卡的替代，市场前景同样不错，因此回转生产普通白卡纸的可能性不大。对于铜版纸而言，九月份才是其销售旺季，并将一直持续到春节，因此下半年价格还会持续上涨，而明年奥运会则将带动各种宣传活动的增加，铜版纸需求旺盛的状况仍将持续。


　　产品涨价可以有效提升公司纸品毛利率。从公司的财务数据可以看出，今年上半年，公司共实现净利润3.89亿元，月均净利润6300多万元。


受产品价格上涨影响，博汇纸业(600966)业绩有望得到提升。公司净利润今明两年增长速度有望超过30%。


　　公司2007年中期实现主营收入14.2亿元，同比增长12.7%，实现营业利润9540万元，同比下降14.7%，净利润6157万元，同比下降16.3%，每股收益0.22
元。公司上半年纸产品产销约33万吨。

　　上半年公司总体毛利水平16.5%，同比下降2.80个百分点。主要产品白卡纸销售10.8万吨，毛利率20.75%，上升2.01个百分点；书写纸销售11.7万吨，毛利水平15.94%，同比下降7.16个百分点；箱板纸销售约9万吨，毛利率8.55%，同比下降3.5个百分点。


　　上半年公司受原材料、能源电力上涨、原材料结构调整以及产品价格上涨主要在近期实施等影响，公司盈利能力实际在下降。


　　上半年造纸行业总体上转暖迹象已很明显，许多产品受前两年投资规模有所控制的约束，产能供给有一定的放缓；国家林业体制的改革及资金上的扶持，可以使造纸企业更便利地进入速生林产业或获得更稳定廉价的上游原材料；国家节能减排政策的强力推行，关闭不达标排放的小型造纸厂，有利于改善大型造纸厂的生存条件和行业整合。


　　博汇纸业地处环保较严的山东省，许多大型企业草浆生产线已全部或正在逐步改成木浆生产线，在逐步关闭草浆生产线的过渡期内文化纸毛利水平提升应低于纯草浆生产产品。