段永平：照巴菲特说的做（二）

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问：您当时足够了解网易吗？  　　段永平：我一直都在慢慢地了解，随着它价格的变化，我对它的了解也越来越多。这是非常不错的一家公司，跟我们做企业的心态比较像，就是说，相对比较本分，不追求快速扩张、搞一些乱七八糟的事，所以拿着它的股票，就算价格有点波动，心里还是比较踏实的。网易的基本面非常好，企业文化也不错，虽然不算是特别强，因为这家公司毕竟还很年轻，而一个好的企业文化一般需要十来年的时间才能真正形成，所以我觉得，它还有一些改善的空间。  问：如果那时网易的价格跌了怎么办？  　　段永平：跌了就想办法借点钱再买呀。但是最遗憾它不跌下来。网易的股票每股含2美元多的现金，才卖不到1美元，企业也是处于非常不错的雏形状态，以我做企业的经验，这个公司绝对不可能一直亏钱下去。我当时就觉得这个公司被严重低估了。但是什么时候投资会回来，其实我是没有想过的。因为投资有一个最大的特点就是你不能够给自己定目标，说我今年一定要赚百分之多少。因为价格是市场给的，但是价值是它内在的东西，所以你最重要的是了解它的价值，然后等待市场最后给它一个公平的价格。一般来讲，这个时间也不会很长，以我个人的经验看，大概最多也就3年。你只要有个两三年的耐心，找到好公司，拿在手里怎么着都是能挣钱的。但倒过来讲，你拿错了股票，拿的时间越久可能就越糟。  问：您比较喜欢集中投资还是分散投资？  　　段永平：我是非常地集中。我买网易的时候，花了100多万美元。我当时只有那么多现钱，后来还借了一点钱，总共大概200万美元，还包括一些融资等等在里头。  　　网易的表现没有让段永平失望。由于有了数量庞大的网民基础，2001年，中国移动的移动梦网推出之后，短信很快成为网易的盈利业务，后来网络游戏异军突起，成为网易最主要的利润来源，网易公司由此获得了很好的收益。二级市场上，网易股价一飞冲天，一度逼近100美元大关。段永平的财富随之激增。  问：网易是让您赚得最多的一只股票吗？  　　段永平：我不想说，但的确是挺多的一只。这只股票给我带来的回报差不多有1亿美元。  投资股票要严守原则  问：您选股票有什么样的原则？  　　段永平：最重要的还是要了解它的企业。我不相信神话，所谓的讲故事或者概念这些东西，我都不是特别在意。最重要的是，你要根据看到的情况想象这个企业未来会是什么样子，或者也有一些很特别的情况，就是说，它现在的价值就已经远远超过它的价格了，这就是一个买进的机会。这其实都是沃伦·巴菲特讲的东西。比方说像网易，我大概是0.8-1美元买的，留到八、九十美元都没有卖。这个过程中，其实每天都是可以卖的，但如果你了解这个企业，认为它有这个价值，可能就不着急卖，否则你每天都会受价格的影响。  问：您的投资都是针对自己熟悉的领域吗？  　　段永平：不一定天生就熟，但前提是我在投资或者重仓持有的时候，我已经很熟悉了。我投资的东西有一个最大的特点，都是跟我们的生活息息相关。你让我投一个完全没有感觉的东西，那我不太敢投。  问：您怎么对待情况不太妙或者已经亏掉的股票？  　　段永平：每只股票不一样。如果真的是好企业，它的价格跌下来时你还有钱，那就可以多买。逻辑就是，你认为这只股票值20元，但现在只有5元，你就应该多买。它跌到4元，你应该很高兴，继续买。如果没有，你就束之高阁，不要管了。但是倒过来讲，如果你发现这个企业其实是一个不好的企业，虽然股价掉了很多，依然远高过它的价值，你就应该卖，跟你亏了多少钱是没有关系的。所以最重要的就是，你要了解所投资企业的价值。  问：您是否给自己定了规则，就是不该碰的绝对不碰，该握在手里的一定不放手？  　　段永平：对，规则很严格。  问：您觉得这种规则在任何一个股票市场上都能够被很好地验证，遵循它一定都能有很好的投资回报吗？  　　段永平：我认为在任何经济体系里都是一样的，这也是我看了巴菲特的书以后得出来的最大体会。你搞懂了，就会赚钱。  问：您现在在A股市场也有一些投资？  　　段永平：我有一只股票，其实是我们公司买的。去年年头的时候，公司有一点闲钱，买了一只股票。  　　这只股票是万科A，段永平从2005年初买入就一直持有，现在已经有100%左右的投资回报。  做对的事情，然后把事情做对  　　如今以成功投资者出现在人们面前的段永平，曾经是一个相当成功的企业家。1988年，27岁的段永平加入中山怡华公司，一手打造了赫赫有名的学习机品牌“小霸王”，将负债累累的怡华做成年产值逾10亿元的知名企业。但是，段永平并不甘心做“打工皇帝”，他提出“改制”，但被怡华集团高层拒绝。1995年7月，段永平提出辞职，并在两个月之后成立了步步高公司。定居美国后，段永平退出了步步高的管理层，并逐渐稀释了在步步高的股份，转而专门从事投资、慈善事业，剩下的大部分时间留在家里陪小孩。他每年都会回几趟中国，他把这当作来中国出差。  问：您做企业的业绩同样很出色，这是怎么做到的？  　　段永平：耐心地坚持做下来，慢慢就起来了。  问：有没有想过什么独特的办法？  　　段永平：其实没有特别独特的办法，做企业、做投资都很简单，就是要找到市场的需求，然后想办法满足它。首先，你对产品要有感觉，我自己就比较喜欢玩游戏，到现在我儿子最佩服我的就是我很会玩游戏。我对这个市场一直比较有信心，知道很多人会喜欢玩这个。最开始做的时候很辛苦，一天工作十几个小时，后来就想到必须要形成一个系统，所以我们实行了代理制，建立了整个管理体系、价格体系，一直到后来我可以自己不在一线。其实做任何事情都是这样，最重要的是首先要做对的事情，然后把事情做对。