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大势已去 夏朝嘉隐身禾嘉股份www.tt500.cn 2007-3-2 14:27:00 互联网
三年前，笔者发现禾嘉股份存在巨额欠税问题，怀疑其业绩有假。禾嘉股份2002年11月12日发布董事会公告对此作了澄清，且称“保留对发布不实评论责任人进行追究的权利。”最近，笔者又关注了一下这家公司，发现巨额欠税问题仍然没有解决，财务状况进一步恶化，且资金流也面临断裂的风险，禾嘉已山穷水尽，再重组迫在眉睫。
一、巨额欠税成顽疾 三年前，笔者发现“在禾嘉股份主业欣欣向荣的同时，是该公司欠税余额也节节上升”，截止2002年9月30日，欠税余额高达4506万元，而1998年至2002上半年四年半间，累计净缴税费只有2977万元，禾嘉股份当时在澄清公告中称：
1、参与国企改造收购四川自贡高压阀门股份有限公司时产生历史遗留欠税1298万元；
2、本公司上市前应交税金余额858万元,在公司运营过程中滚动支付。
扣除以上因素本公司自1997年-2002年9月30日实际新增加应交税金数为2350万元。2002年1—10月份本公司实际入库税费1420万元(其中10月份入库税费540万元),我们认为剩余应交税金1810万元与本公司的成长相适应。
如果澄清内容属实，则是否意味着1、2两项合计的2156万元的欠税不要缴纳？四年半累计净缴税费2977万元，却新增欠税2350万元，这算正常吗？笔者跟踪了近几年的欠税情况，有关数据如下：
2002 2003 2004 2005(上) 支付税费 1537 714 1047 1121 应交税金余额 4227 4911 3018 2801 其中：所得税 2223 2615 2665 2360 当期所得税费用 310 442 108 118
根据公开信息，截止2005年半年报，禾嘉股份应交税金余额从三年前的4506万元降至2801万元，净减少1705万元，2002年以来的三年半间累计所支付的税费也达到4419万元，如今所欠的税收主要是所得税2360万元，这也许是历史遗留问题，但迟迟未能得到解决，笔者认为也是很不正常的，要么让当地财税部门出具免缴证书，要么先征后还，老是挂上账上不是个办法。
禾嘉股份2002年第三季报披露实现收入8402万元、净利润735万元，累计实现收入17600万元、净利润2004万元，可到了年报，禾嘉股份2002年共实现收入24334万元、净利润1659万元，也就是说第四季度只实现收入6734万元，且亏损345万元，2002年第四季度变脸的背后是什么？
二、巨额资金流向不明 三年前，笔者发现禾嘉股份应收款项急剧增加，应收账款周转率明显偏低，禾嘉股份认为“2002年中期,应收帐款周转天数为340天,表明公司有能力在一年的周期内收回帐款,作为一个综合经营企业来说,我们认为其流转水平是合理的。”笔者认为这个澄清很牵强，截止2005年6月30日，该公司应收款项仍高达37745万元，而当期股东权益只有42819万元，这其中有预付账款13317万元，且“工程物资”科目上还有预付设备款4119万元，2002、2003年报称系预付禾嘉种业、自贡高阀设备款。笔者在2002年就曾对此事项提出质疑：预付攀西公司5537万元代购设备款（挂“在建工程”），后又公告称，公司与美国艾尔科公司签订设备采购等技术方面金额为980万美元，资金来源是向银行贷款1亿元、自筹9047万元解决，不是已预付5537万元，怎么还需要借这么多钱？公司澄清称：会计报表反映设备预付5537万元,系公司胡罗卜汁、蔬菜汁等食品加工项目设备的预付款。而本公司与美国艾尔科公司签订设备采购合同,系内江柠檬综合加工项目的专用设备款。该设备采购合同的签署,系按照国家关于机电产品进出口的有关规定,经四川省机电办委托重庆招标站(具有国家级资质)向全境内外发布了招投标信息后,由四川省机电办批准与美国艾尔科公司签定了980万美元的合同。
可是三年过去了，为什么还有17436万元的预付设备款？实际上，禾嘉股份资金已经非常紧张，大股东所持52.08%禾嘉股份股权已全部质押，2005年第三季度禾嘉股份货币资金只剩下2637万元。此外，母公司账上仍有流动资产16825万元、固定资产16039万元及无形资产9023万元，但2005年前三季度只实现收入329万元，去年同期也只有694万元，41887万元的资产年收入不到1000万元，且截止2005年第三季报，母公司货币资金只剩下126万元，笔者三年前就怀疑禾嘉股份有巨额资金流向不明，三年过去了，这种怀疑越来越强烈。
三、“柠檬深加工”成海市蜃楼 三年前，禾嘉股份掌门人夏朝嘉接受媒体采访时称：“我们花了整整10年的功夫，打进世界‘柠檬欧佩克’，终于获得柠檬深加工这项技术。”夏朝嘉还向记者次公开披露获得柠檬深加工技术艰难的经过，当时禾嘉股份柠檬综合加工产业化项目现已被列为国家重点农副产品综合加工项目、国家星火计划、四川省十五期间18项重大投资项目、四川省西部大开发重点建设项目，项目选址内江。夏朝嘉向记者描绘了一幅宏伟的草图：建成后将形成30万亩种植基地,年深加工5万吨柠檬鲜果能力的加工厂,生产干柠檬果粕及果胶、柠檬浓缩汁、柠檬皮油、柠檬籽油等高附加值产品。目前公司与40个乡镇签署了柠檬收购合同，带动内江及周边地区柠檬种植在以前的5000亩的基础上，新种植了15万亩柠檬，预计5年内将形成30万亩的柠檬基地。
三年过去了，这个项目进展如何？2003年禾嘉股份出资980万元成立了四川内江禾嘉柠檬综合开发有限公司，历年年报在建工程“内江柠檬项目”披露了该项目的进展情况，2002年投入153万元(全部为资本化利息)，2003年投入4666万元，2004年投入39万元，2005年上半年又投入54万元，累计投入4912万元，至今仍挂“在建工程”，亦即这个项目至今没有产生过一分效益，曾经的宏伟蓝图早已破灭，“合纵六国”巧夺七雄得来的技术也许只是一个美丽的故事罢了，夏朝嘉寄予莫大希望的柠檬深加工项目流产了，是否意味着禾嘉股份从此一蹶不振？
2004年11月18日，禾嘉股份发布公告称：为进一步改善资产质量,促进本公司的可持续发展,提升公司的市场形象,在本公司控股股东禾嘉集团的大力支持下,经协商后本公司于2004年11月16日与禾嘉集团、中汽成配、禾嘉房地产签署了《股权转让暨资产置换协议》。根据协议约定,本公司以拥有的自贡高阀80.43%的股权及13项债权置换中汽成配拥有的成配凸轮轴90%的股权和禾嘉房地产拥有的座落于成都市金牛区花牌坊街319号1-3层中建筑面积总计为3,036.13平方米的商业用房。本次交易置入资产净额总计180613869.62元,换出资产净额总计180626418. 85元,均占公司上一年经审计合并报表净资产419388037.62元的43.07%。
1.8亿元的不良资产剥离也算是夏朝嘉对禾嘉股份一次重大重组，但这种重组往往是报表重组，置出的资产是不良资产，置入的资产也不是垃圾资产。这不，2005年前三季度，禾嘉累计实现净利只有368万元，去年同期还有680万元，当然368万元、680万元都是做出来的，事实是禾嘉股份怀疑早已亏损累累了。
也许是看到大势已去，2005年07月19日，禾嘉股份发布公告称：鉴于夏朝嘉先生在控股股东(四川禾嘉实业集团有限公司)担任董事长、总裁职务,为进一步完善公司法人治理结构、坚持“五分开”原则,经全体董事审议,一致通过了夏朝嘉先生辞去公司董事长职务等决议，同意夏朝嘉先生、喻德露(副董事长)先生辞去公司董事职务；2005年08月22日公告称，选举宋浩先生为公司第三届董事会董事长；选举郁蓉娟女士为公司第三届董事会副董事长。禾嘉股份是一个典型的家族企业，第二届、三届董事会成员都有夏朝嘉、夏朝怡，夏朝铭任监事会主席，这三人从年龄上看应为兄妹关系。如今，请外姓人担任公司董事长，夏朝嘉连董事也辞掉了，这是否说明夏朝嘉眼看形势不妙，准备开溜了？（此文章为全景网特约文章，文章内容纯属作者个人观点。）
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